黄金市场上周呈现高位震荡，国际金价续创新高但挤仓带来的显性激励进入尾声，人民币金价在汇率走强的背景下略微走弱，但投资者情绪仍较为高昂。

　　市场观点方面，WIND数据显示，过去一周（2.17~2.21），国际黄金市场已经进入前所未有的连胜纪录，过去八周不仅全部呈现正增长，而且连续创下历史新高，这是自2000年中期以来，黄金价格首次突破2000美元/盎司以来最长的周度上涨周期。库存和投机持仓数据表明Comex市场挤仓交易基本结束，伦敦金市场拆借利率时有增加，整体挤仓交易接近尾声。但是国内外的交投情绪依然火热，美国通胀预期在近2个月显著上涨，特别是长端通胀自3%附近快速蹿升至3.5%，在美联储货币政策按兵不动的预期下，通胀中枢的上行主导了实际利率的下降，并对黄金构成支持力量。同时，在中国放开保险机构投资黄金的背景下，国内的投资者购买热情居高不下，各黄金ETF仍呈现踊跃的资金入场，不过周内由于疲弱的美国消费者信心和服务业PMI数据导致美元显著调整，人民币汇率的走强一定程度上削减了境内金价的涨势。

　　美联储会议纪要显示通胀反弹背景下短期内维持观望暂停降息，而随着多余流动性的逐渐回收，美联储考虑放缓缩表速度或停止缩表，叠加美联储官员的讲话，整体基调中性偏鸽。

　　整体而言，黄金市场处于前期多重利好共振所带来的激昂情绪的余韵中，但短期或较难期待更多的激励要素，高位震荡或是后续一段时间的主旋律。

　　上周市场动态方面，美国服务业PMI表现超预期疲弱。2月美国标普全球制造业PMI初值为51.6，高于预期的51.5和前值51.2，连续第二个月处于扩张区间。服务业PMI初值为49.7，显著低于预期的53和前值52.9，自2024年12月的高点（56.8）大幅回落，首次跌入收缩区间。尽管就业分项指数上升，但新订单和商业活动增速放缓，显示服务业需求疲软。

　　美国2月消费者信心指数明显下降，由于长端通胀再次升温。2月密歇根大学消费者信心指数终值从67.8下降至64.7，通胀预期近两月显著上涨，一年期通胀预期升至4.3%，五至十年期通胀预期升至3.5%。

　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

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